USD/JPY: общенациональный базовый индекс потребительских цен Японии вырос до 1,6% в годовом выражении по итогам июня

Данные Министерства финансов Японии по внешней торговле за июнь подтвердили сохранение структурных факторов давления на национальную валюту: экспорт увеличился на 19,3% в годовом выражении до 10,929 трлн иен, превысив прогноз рынка, а рост экспортных поставок был обеспечен не только эффектом слабой иены, повышающей конкурентоспособность национальных компаний на внешних рынках, но и устойчивым спросом на продукцию, связанную с глобальным инвестиционным циклом в сфере искусственного интеллекта (ИИ), включая полупроводники и оборудование для центров обработки данных. Тем не менее, импорт продемонстрировал ещё более значительное ускорение, на 25,4%, до рекордных 11,336 трлн иен, существенно превысив ожидания аналитиков в 21,0% из-за подорожания сырьевого импорта на фоне перебоев в международной логистике и повышенной волатильности нефтяного рынка. В результате Япония зафиксировала торговый дефицит в размере 406,9 млрд иен против прогнозируемого отрицательного сальдо около 120,0 млрд иен. Несмотря на снижение физических объёмов импорта нефти на 13,7%, его стоимость в денежном выражении выросла на 59,3% из-за сочетания более высоких мировых цен и ослабления курса иены. Совокупный торговый дефицит Японии за первое полугодие превысил 1,0 трлн иен, что усиливает фундаментальные риски для национальной валюты через ухудшение условий внешней торговли. Сегодня основное внимание рынка сфокусировано на публикации общенациональных данных по инфляции в Японии: базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные цены на свежие продукты, вырос на 1,6% в годовом выражении, ускорившись с 1,4% в мае и достигнув максимума за последние три месяца, а показатель, исключающий как свежие продукты, так и энергоносители, вырос на 1,7%, что, однако, стало самым слабым темпом с августа 2022 года. Основным драйвером ускорения видится подорожание энергоносителей на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и сохраняющегося ослабления иены: статистика, безусловно, окажет ключевое влияние на риторику монетарных властей. Напомним, на июньском заседании Банк Японии повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов — до 1,00%, достигнув максимального уровня с середины 1990-х годов. Этот шаг стал частью постепенной нормализации денежно-кредитной политики после десятилетий сверхмягких условий, однако дальнейшие решения, как заявили чиновники, будут зависеть от внутреннего спроса, динамики заработных плат и способности экономики поддерживать инфляцию около целевого уровня 2,0%. Большинство участников рынка ожидают, что на заседании 31 июля параметры будут зафиксированы без изменений, тогда как следующие корректировки стоимости заимствований будут перенесены на конец года. Вместе с тем, слабость иены остаётся ключевым фактором риска для инфляционного прогноза, поскольку дальнейшее удорожание импорта способно ускорить рост потребительских цен и заставить регулятор действовать более решительно.

Тем временем, ФРС США сохраняет значительно более «ястребиный» тон по сравнению с японскими коллегами. Согласно инструменту Чикагской товарной биржи (CME) FedWatch Tool, инвесторы оценивают вероятность фиксации процентной ставки в районе 3,50–3,75% на заседании 29 июля в 65,3%, тогда как её повышения на 25 базисных пунктов — 34,7%, при этом к сентябрю соответствующие показатели могут измениться до 22,0% и 54,9%, соответственно, а вероятность изменения на 50 базисных пунктов оценивается в 23,0%. Расширение процентного дифференциала между США и Японией — главный фактор поддержки доллара, и иена продолжит оставаться уязвимой перед лицом более высоких доходностей американских активов и продолжающегося спроса инвесторов на долларовую ликвидность.

Уровни поддержки и сопротивления

Инструмент удерживается в рамках долгосрочного восходящего канала: котировки поднялись к отметке 164.06 (уровень Мюррея [+2/8]), пробой которой обеспечит дальнейший рост к уровням 165.62 (уровень Мюррея [+1/8], W1), 168.75 (уровень Мюррея [+2/8], W1). Ключевой для «медведей» остаётся отметка 162.50 (уровень Мюррея [8/8]), подкреплённая средней линией полос Боллинджера: её преодоление позволит развить коррекцию к целям 160.93 (уровень Мюррея [6/8]), 159.37 (уровень Мюррея [4/8], нижняя граница восходящего канала).

Технические индикаторы допускают продолжение роста: полосы Боллинджера направлены вверх, гистограмма MACD стабильна в положительной зоне, а Стохастик достиг зоны перекупленности и может вскоре может развернуться, что не исключает коррекции, но её потенциал пока ограничен.

Уровни сопротивления: 164.06, 165.62, 168.75.

Уровни поддержки: 162.50, 160.93, 159.37.

Торговые сценарии и прогноз курса USD/JPY

Длинные позиции стоит открывать выше отметки 164.06 с целями 165.62, 168.75 и стоп-лоссом 162.90. Срок реализации: 5–7 дней.

Короткие позиции стоит открывать ниже отметки 162.50 с целями 160.93, 159.37 и стоп-лоссом 163.10.